銅：現代世界不可或缺的大宗商品

預期銅需求將增加

未來數十年，預期多項因素將大幅推升銅需求，包括：

• 全球能源轉型 ——銅是風力發電機、太陽能板及電動車（EV）等潔淨能源技術不可或缺的材料。

• 技術進步 －此金屬用於電腦、筆記型電腦、智慧型手機、資料中心及其他科技領域，因此數位化與連結程度提高，可能增加需求。

• 開發中國家的成長 ——中國與印度等開發中國家將愈來愈努力追求與已開發國家相同的高生活水準，可能因此提高銅的需求。

• 全球經濟成長 ——隨著未來數十年全球經濟持續成長，電線與建材需求增加，銅需求也應隨之成長。

銅在再生能源中的角色

銅可能在潔淨能源轉型中扮演重要角色。由於導電性強，銅能以極低的損耗傳輸電力，因此有助於最大化再生能源系統的效率。銅也具有耐用、抗腐蝕的特性，非常適合再生能源系統經常面對的嚴苛環境。此外，銅可 100% 回收，意味著可反覆再利用，這對建立永續能源系統十分重要。

銅在再生能源生態系中的用途

隨著各國及企業加大再生能源技術投資，銅需求可能上升。根據國際能源署（IEA），轉型至再生能源預計將在 2023 至 2040 年間，為全球銅需求額外增加 10,000 千公噸，並推升銅礦生產需求，以彌補供應缺口。

銅在電動車熱潮中的角色

銅也將是電動車革命的關鍵。傳統汽車約使用 20–25 公斤銅，而電動車約使用 80–85 公斤1。未來幾年，隨著更多人改用電動車，銅需求可能大幅增加。根據 International Energy Forum（IEF），為了滿足電動車需求，將需要開發許多新的銅礦。

銅在電動車中的用途

銅在科技革命中的角色

未來幾年，人工智慧（AI）的崛起可能使全球資料中心數量大幅增加，進而提高銅需求。資料中心布滿電腦、伺服器及纜線，其建造與營運需要大量銅。這些設施也相當耗電，因此發電與輸配電同樣需要用銅。根據 BHP2，全球資料中心用銅量到 2050 年預計將增加至六倍。因此，這個科技領域可能成為主要需求動力。5G 網路也可能明顯帶動銅需求。相較於 4G，5G 網路需要密度高得多的基地台，每座基地台的配線、接地及元件都需要銅。此外，在 5G 網路上運作的物聯網與機器人裝置，也可能需要大量銅。

誰是最大的銅消費者？

銅如何生產？

銅的生產是一個多階段流程，包含從礦石中提取銅，再精煉成純金屬。以下說明主要步驟：

投資銅礦業者的潛在優勢

相較於直接投資銅，投資銅礦業者可能具備多項優勢，包括：

• 營運槓桿 ——銅礦業者可透過擴大產量及／或提升營運效率來增加獲利能力。對投資人而言，這有可能帶來超越銅價本身漲幅的報酬。

• 公司成長 －礦業公司可透過策略性收購、開發新礦場及發現新礦藏來成長。直接投資商品並不具備這種成長潛力。

• 探勘增值潛力 ——若礦業者發現大型新銅礦床，其估值有可能大幅上升。

• 股利支付 －許多銅礦公司配發股利，可能提高投資人的整體報酬。

• 投資便利性 ——投資礦業股票通常比直接投資銅更容易，也無須處理實體商品儲存、保險或期貨合約交易的複雜事務。

註腳：

¹Metelec，〈銅在電動車中的力量〉，截至 2024 年 2 月 16 日

²BHP 洞見：〈銅將如何塑造我們的未來〉，截至 2024 年 9 月 30 日