川普上任前 18 個月
《誰是接班人》歸來：選民會說「你被開除了」嗎？
Trump 就職前 18 個月，透過行政行動與重大立法成果，兌現多項主要競選承諾。一項關鍵成就是通過《大而美法案》，永久延長 2017 年《減稅與就業法案》的重要條款，並新增小費與加班費免稅。政府也聚焦放寬監管、縮減聯邦官僚體系、簡化環評，並加快基礎設施、能源與工業專案核准。
移民仍是核心優先事項，政府終止 CBP One 應用程式、增加南部邊境軍事支援、擴大遣返及強化執法措施。川普也加強打擊芬太尼販運，強化執法行動，並將多個國際販毒集團列為恐怖組織。科技與產業方面，政府推進措施，以強化美國人工智慧領導地位、透過更有利監管架構支持數位資產，以及提升國內半導體生產及供應鏈韌性。能源政策聚焦擴大國內油氣生產，同時鼓勵製造投資與回流。1
儘管有這些成果，Trump 部分最具野心承諾仍未實現。降低通膨、食品與能源成本的承諾未達預期；如競選所言迅速結束烏克蘭戰爭的努力也失敗。此外，政府關稅對部分美國製造商造成負面影響，未提供預期好處。
Trump 政策成功雖可能成為政治遺產，選民往往受個人經濟現實影響。2026 年期中選舉將近，燃油、食品與整體生活成本，在決定民意上可能比立法成就更重要。
從「盡情鑽油」到 120 美元油價
Trump 總統就職時承諾將能源帳單減半，並透過「盡情鑽油」議程重振美國能源主導地位。雖然政府試圖以放寬監管及加快許可，提高國內產量，美國石油生產商增產速度卻低於預期。許多公司將股東報酬置於積極擴張之前，限制 Trump 能源政策對供應的影響。
然而，地緣政治事件，尤其與伊朗的戰爭，削弱了這些企圖。
伊朗戰爭在最糟時機爆發
美國與以色列於 2026 年 2 月 28 日聯合空襲伊朗，市場立即反應，幾天內原油價格暴漲約 65%。
戰爭震撼全球能源市場，石油基礎設施遭攻擊，加上伊朗封鎖荷姆茲海峽，使全球大量供給退出市場，引發嚴重油價衝擊。
國際能源署將這次干擾形容為「全球石油市場史上最大供應中斷」。2 因此油價從 2026 年初每桶約 60 美元，升至 3 月逾 120 美元，對汽油與家庭能源成本造成重大上行壓力。
美國民眾本已憂慮生活成本，此時機再糟不過。對捍衛國會微弱多數的共和黨而言，高油價創造新的政治挑戰。
Epic Fury 行動的期中選舉代價
雖然美國石油產量增加，全球原油價格急升卻遠超這些增產效益，使美國消費者持續承受高燃料成本。
加油站連鎖效應迅速。全國平均汽油價格由「史詩怒火行動」前每加侖約 3 美元，升至 4.56 美元；華盛頓州與部分西部州約 6.00 美元。能源急漲可能成為 11 月期中選舉重要議題，考驗 Trump 核心經濟承諾。3
這凸顯追求激進外交政策議程時，達成能源自主的挑戰。
高油價的政治代價
很少有經濟指標像汽油價格一樣具有政治影響力。多數美國人不追蹤石油庫存、煉油利潤或全球航線，但他們注意每週加滿油要花多少錢，這正使燃料價格成為強大政治議題。
不論原因在國內或國際，選民往往將燃料成本上升與執政政府連結。伊朗衝突爆發後民調顯示，民眾愈來愈反對更深入軍事介入，同時政府處理經濟的支持度下降。
民主黨原已計畫將 2026 期中選舉定調為生活成本公投，伊朗戰爭提供新攻擊路線。眾議院民主黨團主席 Pete Aguilar 說明論點：「他把我們數十億美元稅款送到中東再打一場戰爭，卻把人們踢出醫療保障，取消營養計畫。」 4
該黨試圖將能源價格連結的不只是戰爭，還包括關稅、醫療支出削減等更廣泛經濟管理失當模式，而如今中東衝突又在加油站掏空家庭預算。
經濟影響不限於加油站。能源價格上升增加運輸及生產成本，也對食物價格帶來額外壓力。農民、製造商與小型企業，往往最先感受到影響。
對 Trump 最忠實支持者之一的農民而言，挑戰格外嚴峻。許多人已因關稅面臨出口需求減弱，柴油價格上漲又進一步壓縮利潤。因此，在 2026 年選舉前的關鍵時刻，一個重要政治支持基礎可能承受愈來愈大的經濟壓力。
通膨反擊
政治動盪背後的總體經濟情況令人警醒。荷姆茲海峽封鎖三個月，使 PCE 年通膨率從 2 月 2.8% 升至 4 月 3.8%，逆轉部分控制物價的進展。經歷多年高通膨，許多選民已不願承受另一波生活成本上漲。
聯準會降息壓力增加之際，此增幅格外重要。通膨再起，尤其汽油等高度可見類別，具有重大政治後果。聯準會原本處境微妙，如今受地緣事件引發的能源衝擊制約，而貨幣政策無工具處理。
這項挑戰特別棘手，因為高油價可同時減緩經濟成長、提高成本。這稱為停滯性通膨，是任何政府可能面臨、政治傷害最大的經濟環境之一。目前情況令人不安地聯想到 1970 年代能源危機，那是美國史上政治傷害最嚴重的經濟時期之一。
和平協議可能成為政治救命索
並非所有情勢都對共和黨不利。若美國與伊朗達成和平協議，荷姆茲海峽重啟，油價可能回落，但未必回到衝突前水準。
但目前情況仍脆弱。5 月伊朗原油出口仍低於每日 30 萬桶，較 4 月平均每日 150 萬桶大減，海峽油輪交通幾無復甦跡象。
政治挑戰不只是油價是否下降，而是降得夠不夠快，能否在選民投票前帶來紓解。歷史上，無論原因來自國內或海外，選民往往要求現任政府為日常感受到的經濟痛苦負責。若燃料價格持續高檔，並繼續推升整體通膨，共和黨在 11 月可能面臨苦戰。
國會爭奪戰
期中選舉利害關係極高。共和黨目前在參眾兩院均僅有些微多數。歷史上總統所屬政黨會於期中選舉失席，伊朗戰爭前此趨勢已在發揮作用。
最危險的席次，正位於油價衝擊最嚴重的選區：郊區通勤帶、依賴柴油的農村，以及運輸成本直接影響日常預算的勞工階級工業區。汽油若持續維持每加侖 6 美元，可能主導選民經濟憂慮，掩蓋政策成就，對該黨造成政治災難。
能否達成和平協議、油價回落，以及通膨是否夠快降溫以改善選民情緒，最終可能決定國會權力平衡。
對共和黨而言，政治利害關係很清楚。最佳情境是達成持久和平協議，恢復石油流動、降低加油負擔，並在美國人投票前改善經濟展望。若能實現，戰爭可能被記為策略成功；否則，選民可能較少關注外交成就，而更在意加滿油箱的成本。
11 月，共和黨將知道戰爭是否值得，或選民是否重提《The Apprentice》經典台詞：「你被開除了。」
註腳：
1THE WHITE HOUSE，〈365 天 365 項勝利：Trump 總統回歸，開啟成功與繁榮新時代〉，資料截至 2026 年 1 月 20 日
2IEA，〈石油市場報告：2026 年 3 月〉，資料截至 2026 年 3 月 12 日
3Politico，〈戰爭推升汽油價格，對暑期旅客與共和黨施壓〉，資料截至 2026 年 5 月 23 日
4House Democrats，〈主席 Aguilar：美國人負擔不起看醫生、食品或汽油，卻看著 Trump 政府將更多稅金送往海外〉，資料截至 2026 年 3 月 17 日
作者為 Leverage Shares LLC 的約聘人員。Leverage Shares LLC 是 Themes Management Company LLC 的美國關係企業，依據公司間服務協議，向 Themes 提供特定服務。
